我们经历了FOMC会议和本周的重要风险事件，广大投资者听到了他们想听到的消息 – 美联储对通胀持宽容态度，尽管两个CPI数据较热，但他们的想法并没有发生太大变化。

总结会议后，我们的核心指南是利率和债券的走势，美国利率预计到12月再增加10个基点的降息（现在预计将累积降息83个基点），并且6月的FOMC会议上或将有25个基点的降息，概率为84%。

美国2年期国债日内下跌8个基点，收益率曲线趋于平坦，美国5年期实际利率下跌10个基点。在这里，持仓可能起到了一定作用，而那些押注美联储中位数预测将发生变化（减少至2次）的人不得不迅速重新考虑自己的仓位。市场的净流动告诉我们大多数人如何看待美联储会议，并且风险资产的反弹是显而易见的。

市场对美联储对联邦基金利率的预测（即“点阵图”）以及其经济预测给予了充分考虑。2024年GDP预测从1.4%上调至2.1%令人震惊，因为1.8%被视为经济学家预期的上限。将2024年核心PCE指引微调至2.6%略高于共识，但事实上，2024年的中位数点仍然（勉强）保持在3次降息，这是市场主要关注的焦点。

在几乎二元的世界中，市场只是想要看到，美联储票委的中位数预测是否将2024年的降息次数从3次降至2次。

纵观鲍威尔主席的讲话，他认为强劲的劳动力市场可能不会妨碍降息，这对风险多头来说是一个重大利好。

此外，从美联储的中心观点来看，他们似乎将忽略最近持续的通胀上涨，他们相信随着时间的推移，通胀将趋于下降，这足以让风险资产再次受到关注。

对于鹰派/空头而言的关注点

这并不是说货币鹰派或金融市场熊派没有新的消息可供利用——2024年美联储利率预估的平均值上涨了10个基点，达到4.8%，并且我们看到他们从2025年和2026年的预估中移除了一次利率下调。长期的点估计（被认为是中性设置）上调至2.6%（从2.5%）。

总的来说，市场听到了美联储想要放松政策的声音…也许数据还没有完全到位，但他们已经做好了准备，并且希望能够这样做，也许在六月份。这一决定可能会受到三月份的非农就业数据（4月5日）、美国CPI数据（4月10日）和PPI数据（4月11日）的影响。

利率/债券的走势成为广泛市场的指南 – USD普遍遭到抛售，BRL、ZAR、NOK和AUD出现了一些乐观的买盘。黄金自美联储声明以来上涨了30美元，并保持在新的历史收盘高位，多头期待重新测试2195美元。加密货币已经恢复了部分失去的势头，我们看到重启多头的兴趣，尽管还需要进行更多工作来推动这一增长形成走势。

股票牛市复苏，我们的一系列欧洲股票指数创下新高，US30和US500指数也刷新历史高位。涨势参与度很高，标普500指数中有75%的股票当日收高，非必须消费品、服务和金融股领涨。现金交易量与过去30天的平均水平保持一致。

小盘股表现优异，US2000指数收涨1.9%，并有望突破2100，区域银行是这一行情的核心。

诚然，市场有在美联储会议后的第二天持不同看法的习惯，并且价格走势需要密切关注，但目前，多头方感到了一丝宽慰 – 这种情绪应该会蔓延到亚洲市场，其中JPN225指数突破新高，HK50和ASX200也有建设性的开盘。

尽管如此，我们仍然保持对央行的关注，瑞士、挪威和墨西哥央行都将召开政策会议，墨西哥央行可能会降息25个基点，而瑞士央行的25个基点降息则是高概率事件。